市值蒸发7成，上市的新势力谁会破产？

最近的新势力造车们，普遍有点烦。10月交付量已没有了喜报，取而代之的是满屏的“疫情”影响。

10月仅哪吒销量环比增长，但如果你细扒一下，发现哪吒终端上险数和交付量差额巨大。其他品牌均呈不同幅度下滑，小鹏10月销量骤降至5101辆，官方没有给出解释；理想汽车10共交付10052辆新车，环比下降12.8%……

除了销量下滑外，新势力面临的最严峻问题是：市值缩水！“上市的新势力中，可能会出现破产者”，这并非危言耸听，一旦失去资本市场支持，资金链断裂，新势力随时可能破产。

不要以为新势力出现破产是天方夜谭，但从资本逐利的角度看，纯属意料之中。

首先，当下全球经济衰退，疫情影响导致整个市场的供应体系发生改变。特别是俄乌局势冲突升级等影响，新能源市场去泡沫化已成为大势，PPT不吃香了。

另外，随着传统车企纷纷转型新能源市场，加上百度、华为等巨头入局造车，新势力无论是在概念还是整车制造的优势均被削弱。

而且，和之前手机行业出现的“机海战术”时代相似，现在市面上的新能源品牌实在太多了，随随便便整个PPT就能造车的时代一去不复返。

全球经济的衰退，让新势力的“高端”产品举步维艰。若没有大股东支撑，单靠融资“续命”的新势力，还能挺多久？

新势力的市值，在2021年膨胀到最高点，但好比一个气球，它涨得越大，破得也越快。

2020年11月27日，理想美股股价达到47.7美元/股，对应市值约493亿美元；小鹏美股股价达到74.49美元/股，对应市值约638亿美元。

2021年1月11日，蔚来美股股价涨至66.99美元/股，对应市值为1133亿美元，按当时的市值算，蔚来已超越比亚迪，成为当时中国整车企业市值第一名。

但按营收来看，新势力和传统车企差距很大。

哪怕是市值最高的蔚来，高峰期全年销量也仅为4.7万辆，这样的销量业绩和它的市值股价根本不是一个层次。

说白了，新势力造车的估值，是虚的，这些品牌带有浓厚的智能化标签，资本市场是以“科技企业”给予的估值。很多分析师认为，现在对新势力的估值一般是透支了企业未来5-10年的市场潜力。

所以所谓的过千亿美元的估值，仅仅是一个数字，如同空中楼阁。恒大汽车市值都一度达到了2000多亿元，可和头部传统车企市值一比，如今却已停牌。

“泡沫”总会被戳破。

进入2021年下半年，新能源赛道进入去泡沫期，部分个股的市值迅速跌落。截至今年10月，“蔚小理”三家新势力美股市值相较历史最高点，缩水幅度均超7成。尤其是小鹏，股价现跌至7.16美元/股，市值仅剩61.5亿美元，不到历史最高点时的一成，也是三家中最低。

由于迟迟没法盈利，新势力造车成为新能源浪潮褪去后，最危险的那份子。

哪怕是上市了，但“蔚小理”仍是通过融资，以维持经营、研发、渠道铺设等业务的正常开展，而非通过产品销量来维持整体运营。

如果没能获取新的融资，“蔚小理”三家现在的“存款”，可能也就支撑个几年。

虽然特斯拉用了15年才实现盈利，但投资者们也对“蔚小理”讲故事的能力产生了怀疑，毕竟他们手上也没啥可讲的。

在问界、极氪等品牌势起后，新势力与传统新品牌之间的界线变得模糊。而随着华为、百度等巨头的渗入，“蔚小理”在智能化的领先优势也所剩无几。

有业内人士认为，从2023年开始，传统车企在高速自动驾驶领域将逐渐迎头赶上，到时候新势力们宣称的用户体验度，也不再是杀手锏了。

新势力仍需依赖融资续命，这并没有问题，毕竟资本买的是涨。问题是，随着经济衰退潮到来，资本投资也变得更加谨慎，而在汽车这个圈，不进则退的案例每天都在涌现。新势力们的对手增长变强，自身优势又在削弱，所以未来当有新势力倒下，请不要惊讶。（文/欧阳）