威马上市进程一波三折，新势力挤破头IPO

在外界眼里，威马汽车近几年就干了一件事——寻求上市。

近日，有消息称“威马汽车借壳Apollo出行港股上市”，这已经不是第一次被传上市，它的上市消息引起了行业人士的关注。虽然官方对此事的回应是“不予置评”，但并没有直接否认此事的可能性。据悉，威马曾探索国内科创板上市，后计划在中国港交所上市，均无疾而终。此次计划借壳Apollo出行港股上市，是其第三次冲击IPO，威马汽车IPO的急迫心情路人皆知。

按照“资历”来看，威马汽车应该早就上市了，毕竟“蔚小理”它们接二连三的在多地上市。这家“老牌”造车新势力，早就错过了最佳的上市时间。在新能源车市越来越卷的当下，造车新势力的日子不好过。即使上市成功，威马汽车也还要面对销量增长乏力、长期亏损等难题。但在资本遇冷、车市内卷之下，威马汽车除了上市别无选择。

三战IPO，巨亏的威马别无选择

创办于2015年的威马汽车，曾经与蔚来、理想、小鹏并称为“造车四小龙”。早些年，无论产品推出速度、交付时间，或是销量规模和融资能力，威马都处于造车新势力的第一梯队。但最近两年，威马汽车因汽车交付量迟迟不见起色，大有消沉之势，目前在市场上的声量渐弱。

前期的融资有多风光，后期的压力也就有多大。相关数据显示，威马汽车自成立以来一共有过11轮融资，在一级市场累计融资超350亿元，其中不乏红杉资本、腾讯投资等机构。如果威马汽车能成功上市，红杉和腾讯也即将迎来丰厚回报。不过，早期股东急着变现的压力，也在这一时间给到威马汽车身上。

除了股东压力之外，更让威马着急的，应该是巨额亏损。在造车这条赛道上，“烧钱”已经成为业内常态，从业者普遍巨额亏损成为常态。根据财报，2019-2021年，威马汽车亏损分别为41.45亿元、50.84亿元以及82.06亿元，三年亏损约174亿元。在研发投入无底洞、亏损愈演愈烈之下，威马汽车的现金流几度吃紧，形势不容乐观，寻求上市成为其减轻资金压力的关键途径。

早在2020年9月，威马就开始筹备上市，彼时其目标成为国内“科创板汽车第一股”，雄心勃勃拟融资500亿元。但不知什么原因，威马汽车却突然撤回了科创板的上市申请，从提交到撤回时间相隔很短。对此，威马一直没有对外公布撤回上市的具体原因。

然后时间来到今年6月，威马汽车又向港交所提交了上市申请书，不过截至目前，上市进程还停留在审核阶段。根据港交所规定，递交IPO资料后超过6个月未完成聆讯过程的话，则转为失效状态。这使得威马不得不考虑采用其他路径，此次计划通过借壳“Apollo出行”在香港实现上市也是不错的选择。公开资料显示，威马在这家公司的持股比例为28.51%，同时沈晖也是“Apollo出行”实控人，威马借壳上市港股也就是顺理成章的事情。

新势力第二梯队的上市“渴望”

当然，威马汽车能不能成功上市还是一个未知数。如果一切顺利完成借壳上市，能够缓解威马汽车的资金难题。要想在竞争激烈的新能源赛道活下去，必须要有资本市场的支持，造车新势力才有机会走上发展的快车道。可以说，威马汽车目前的经营现状与渴望上市是新势力第二梯队的一个缩影。

自从“蔚小理”在多地完成IPO，零跑汽车也登上港交所之后，哪吒汽车、爱驰汽车、高合汽车等其他第二梯队新势力，也在紧锣密鼓、争分夺秒地筹备IPO。因此留给威马汽车的时间已经不多了，融资上市十分迫切。“我们的运营需要大量资金。如果未能按可接受条款获得充足融资，则可能对业务及经营业绩产生重大不利影响。”威马汽车招股书中写道。

值得一提的是，前不久还传闻全员降薪抵御亏损，威马遭遇严重财务问题已被搬上台面。按照目前的亏损速度，威马的现金流估计撑不了太久，已很难承受上市的更多波折。接下来能否顺利实现IPO上市，已经成为威马生死存亡的关键。

市场份额遭遇“传统车企”威胁

除了资本市场对于造车新势力不再热捧，威马汽车还面临着传统车企的竞争。与造车新势力相比，传统车企拥有更加雄厚的资本实力、先进的技术基础等。在现在这个关键节点，谁能抢夺更多客户和研发高地，谁就能取得胜利。与之相比，威马汽车的筹码不够大。

在刚刚过去的11月份，新能源汽车销量排行榜出炉，可以看到，在传统车企的冲击下，造车新势力似乎已经溃不成军。在销量排名前十的车企中，比亚迪单月销量达到23.04万辆，超过剩下9名玩家单月销量之和。另外，广汽的埃安、吉利的极氪、东风小康的问界等都取得相对不错的成绩，不断在瓜分着新能源市场上的蛋糕。

明显可以看到，率先入局的造车新势力，目前面临非常大的竞争压力，其对消费者的吸引力已经逐步降低，而传统车企的底蕴开始展现，汽车圈残酷的淘汰赛正在上演。而已经被外界认为“掉队”的威马汽车，即使实现上市融资后，又能否抵抗得住传统车企的冲击？我们只能拭目以待。

对于排队IPO的企业来说，多次递表不算新鲜事。但如今，作为造车赛道上流血狂奔的一员，威马汽车目前的处境较为被动，倘若没有办法实现上市融资和销量上的突破，恐怕是真的要“掉队”。那么，此次借壳IPO，威马汽车能否一举成功呢？