Move Up战略计划推进，法雷奥达成2023年业绩目标

法雷奥最近公布了2023年的年度财务报表，其业绩数据显示，法雷奥2023年订单额达到349亿欧元，销售额达到220.44亿欧元，经调整后同比增长 11%，较全球汽车产量增速高出3个百分点。息税折旧摊销前利润和营业利润分别达到销售额的12.0%和3.8%，自由现金流为3.79亿欧元。

而根据法雷奥正在鉴定推行的 Move Up 战略计划，2023年至2025年，法雷奥会致力于将营业收入和现金流提高 60%以上，并会采取新的措施控制成本，严格采取以增加现金流为导向的业务管理方式，资本配置注重去杠杆化，预计2025 年杠杆率为息税折旧摊销前利润的 1.0 倍。

对于法雷奥过去一年取得的成绩，法雷奥首席执行官 Christophe Périllat表示，

“感谢团队的卓越奉献，2023 年我们再次达成了设定的财务目标。自 2022 年年初以来，我们的财务业绩持续提升。在 Move Up 战略计划的中期，订单额的增长和盈利能

力的提升，证明我们的产品和定价策略是正确的。

在市场开发方面，我们重点关注电动化、高级驾驶辅助系统（ADAS）和软件定义汽车这三大趋势。我们的定位反映了我们的战略选择，如今我们可以提供满足这些需求的创新技术和各种软件。我们致力于提供更安全、更环保、更亲民的出行解决方案。

面对 2024 和 2025 年，我们正坚定地推进企业战略计划，在合适的时间、以合理的价格推出满足客户需求的技术。这些技术获得了客户的高度认可和持之以久的信赖。我们的技术为客户创造价值的同时也实现了自身的盈利。

汽车行业正在发生深刻变革，我们 2025 年的新目标是基于审慎的汽车产量预估而设定的。面对环境的不确定性，我们正在加速转型，并继续致力于降低成本、提高盈利能力和增加自由现金流。”

法雷奥坚定推进 Move Up 战略计划

十多年来，法雷奥一直坚持在技术方面进行投资，并加强这些技术和产品组合在整个汽车行业转型过程中所起到的关键作用，助力实现更安全、更环保、更互联的移动出行。集团在 2022 年发布了 Move Up 战略计划并确定了战略和技术选择，让法雷奥集团在汽车行业的发展趋势中强化了行业地位。针对各大业务领域，集团加强了相应的软件能力，并且现已开发单独的软件产品——法雷奥 anSWer。2023 年，法雷奥订单额上升至 349 亿欧元，其中新订单所获利润显著提升，证明了集团战略是正确的。

到 2030 年，法雷奥在不同市场领域有望实现以下发展前景：

- ADAS（高级驾驶辅助系统）和舱内体验市场（独立于动力总成系统之外）市场将迎来强劲增长期：全球 90% 的新车将配备有高级驾驶辅助和提升舱内体验领域的解决方案，其中 50% 的车辆将能够达到 2 级和 2+ 级自动驾驶水平。传感器、高性能计算单元、软件定义车辆（SDV）的新型集中式电子架构等产品具有更高利润，届时它们的的装车率越来越高，同时软件对智能汽车的重要性也越来越强，法雷奥将在这些领域获得增长。电动化市场也将迎来强劲增长期，汽车零部件供应商将获得 40%的高压电动化市场份额，同时低压电动化和热系统业务也几乎完全由汽车零部件供应商负责。面对电动化市场短期内可能放缓增长的形势，集团对新增订单仍然保持严谨的态度，将继续保留其利润高、对现金流更有利的传统产品；

- 随着 LED 技术的发展和人们对高清光束的需求，照明技术仍然是提高道路安全的关键所在。电动汽车日益普及，同时前散热器格栅也逐渐被淘汰，这给了设计师完全重新考虑电动汽车前端造型的自由，使品牌能够更多的通过车灯照明来彰显自己的身份，不仅是前灯，还有汽车的四周和内部照明。

自 2022 年以来获得的新订单开始投产并获得盈利，因此基于审慎假设，企业有机增长预计将加速

预计 2024 年销售额将在 225 亿欧元至 235 亿欧元之间，2025 年销售额将在 245 亿欧元至 255 亿欧元之间（2023 年：220 亿欧元）。

集团对所有生产地区（尤其是欧洲）的主机厂配套销售额增长充满信心。到 2025 年，随着 2022 年以来获得的大订单开始投产，主机厂配套销售额也将加速增长。这主要得益于舒适及驾驶辅助业务的强劲发展，尤其是 ADAS 和 SDV 业务订单的大幅增长。在高压电动化业务暂时放缓的情况下，集团将利用传统的产品系列（低压电动系统、内燃机汽车变速箱解决方案等）来支持盈利增长。

售后市场的销售额预计将略有增长，这主要得益于道路上车辆使用年限的增加，以及集团开发的具有吸引力的高附加值产品系列的完善。

法雷奥在公布其 Move Up 战略计划时提出的中期目标最初基于以下假设：（i）标普全球汽车预估的汽车产量增长，其预测市场增长将更为强劲（当时预估 2025 年的汽车产量为 9850 万辆，而与之相比 2024 年 2 月的汽车产量为 9150 万辆），以及（ii）电动汽车的普及速度加快。

法雷奥新的中期增长目标基于以下审慎假设：

– 轻型汽车产量较标普全球汽车在 2024 年 2 月 16 日发布的预估值低 3%；

– 考虑到目前电动化市场的大幅波动以及电动汽车推广时间表的不确定性，2023-2025 年期间高压电动化的销售额保持稳定。

法雷奥的加速增长将使利润率提高约 0.6 个百分点。自 2022 年以来获得的高利润新订单开始投入生产，这些订单将使利润率再提升 0.3 个百分点。

采取新的措施控制成本

法雷奥通过采取以下措施加快成本削减：

- 采取具体、有针对性的成本控制措施，在未来两年内计划总计节省 3 亿欧元，尤其是按预期提高动力总成系统和热系统业务的运营效率。

- 在具有成本竞争力的国家，通过规范“项目”开发（技术平台）和增加必备技能（特别是软件开发方面的技能）来提高研发效率。

法雷奥在电动化市场确立了强有力的领导地位，动力总成系统和热系统两项业务为其在该市场取得成功做出了直接贡献。为了让法雷奥更好地应对汽车电动化的加速，集团宣布计划重组和合并这两项先前独立的业务，以打造连贯、全面且具有竞争力的技术和产品。此次拟议的业务重组与主

要汽车制造商客户和我们主要的竞争对手多次完成的类似整合做法一致。通过集中自身优势和团队力量，法雷奥将进一步提升竞争力和盈利能力，进而提升创新能力，更好地满足市场预期，保持其行业领先地位。到 2024 年上半年结束时，法雷奥计划合并其管理、行政和支持活动相关的岗位，从而在全球范围内减少 1,150 个工作岗位，其中在欧洲减少 735 个工作岗位。

集团层面，法雷奥在未来两年内采取的所有一次性特殊成本削减措施，包括动力总成系统和热系统的重组和合并，总计节省费用将达到 3 亿欧元。这些费用将计入“其他费用”。这些费用不会影响法雷奥的营业利润，但会对现金流产生同等数额的影响。这些措施将在一整年内为法雷奥节省 2 亿欧元的结构性成本，其效益将从 2024 年下半年开始显现。

严格采取以增加现金流为导向的业务管理方式，资本配置注重去杠杆化，预计 2025 年杠杆率为息税折旧摊销前利润的 1.0 倍

保证现金流是法雷奥的首要任务。2024 年和 2025 年，在采取一次性特殊成本削减措施之前，法雷奥的目标是显著改善现金流，分别达到约 5 亿欧元和 8 亿欧元（在采取一次性特殊成本削减措施之后，分别达到约 3.5 亿欧元和 6.5 亿欧元）。

预计未来两年的现金流将有所改善，主要原因如下：

- 预计盈利能力将有所提升，2025 年为息税折旧摊销前利润贡献 350 万欧元

- 产品组合更具备竞争力将带来更多的业务机会，，特别是在 ADAS 和 SDV 业务板块。法雷奥选择采取审慎的估值方法，提高了选择新订单时采用的最低盈利能力要求。集团决定将 2024 年的订单额限制在 280 亿欧元左右：在提供大量增长机会的市场中，对订单额采用严格的选择标准，会减少资本支出（预计在2025年占销售额的5.5%左右）和研发支出，而项目开发日益标准化所带来的结余，（预计到 2025 年，总计研发成本约为 25 亿欧元，占销售额的 10%）也将起到促进作用。

- 与研发成本的资本化相关的 IFRS 影响预期会下降：2024 年，该影响在上半年达到峰值，约为2.8个百分点，然后在全年下降至2.4个百分点左右。2025年，该项目预计将再下降约 1 个百分点。

- 严格控制营运资本：2024 年库存减少将推动自由现金流的产生。预计到 2025年，营运资本对自由现金流的产生的贡献将更加有限。

法雷奥打算继续专注去杠杆化来保持资本配置的平衡。在这方面，法雷奥的目标是将其杠杆率（净负债/息税折旧摊销前利润）从 2023 的 1.5 倍降至 2025 年的 1.0 倍