【汽车人】中国资本市场正在本质性转型

严苛的退市政策如同筛选器，淘汰不良企业，保障市场的健康发展。

文 /《汽车人》张恒

A股市场再次回调至临近3000点的关键位置。最新实行的严格的退市新规，导致市场波动明显加剧。

4月16日，A股呈现出显著下滑趋势，跌停股票数量突破700只，下跌个股超过5000只，而上涨个股却不足300只。当日，沪、深三大指数皆低开并持续低迷，最终沪指收跌1.65%至3007点，深成指下跌2.29%，创业板指下跌1.97%；与此同时，北向资金净流出近28亿元。

市场中大部分板块表现疲软，仅石油、煤炭、银行及家用电器等少数板块逆市上行。午后，“中字头”部分个股出现强劲拉升。汽车类板块跌幅达到3.45%，整体跑输大盘。

市场波动与新实施的退市新规密切相关。

新规对财务造假触发退市的标准作出了更为严厉的规定，例如规定一年内造假金额达2亿元以上且占比超30%、连续两年造假金额超3亿元以上且占比超20%、连续三年及以上财务造假等条件，意在严惩财务造假行为，进而提升上市公司的总体质量。

盘后，证监会专门对新规做出了进一步的解释，表示退市新规的根本目的是扶持真正具备发展潜力的企业通过资本市场壮大，而非特别针对小盘股。且新规对各类退市情况都设定了明确指标，清理范围清晰，市场上部分人误解为所有小盘股都将受到影响，实则是误读。

按照新规则，即使某些上市公司具有分红能力，但如果连续多年分红比例偏低或未能分红，将会被标注“其他风险警示”（ST）。但须明确的是，被标记为ST并不意味着公司即将退市，只要符合一定条件，仍有机会撤销警示状态。

这次规则变革，广泛应用于所有具备分红条件但长期分红较少的上市公司。虽然市场中流传的“不分红就面临退市”的解读误区，但实际情况是，即使“小盘股”因业绩亏损暂无法分红，也不会因此立即被施加ST警示。

首个考核周期将从2024年度开始，回溯审查2022年至2024年连续三个会计年度的分红情况。初步统计显示，只有极少数上市公司可能触及这一规定。

《汽车人》认为，近期A股市场的动荡及退市新规的落地，标志着中国资本市场正展开一场本质性的转型。

严苛的退市政策如同筛选器，淘汰不良企业，旨在保障市场的健康发展，这对于推动投资者重视企业实质价值和长远增长至关重要。同时，分红政策的改进增强了上市公司对投资者权益的关注，优质企业因此获得更多肯定，而那些鲜少分红的公司则面临压力，需重新评估自己的盈利分配策略。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。