魔幻的Q1财报：长城利润超上汽，特斯拉毛利率不敌赛力斯

最近，上市车企陆续发布2024年一季度财报，数据有点“魔幻”。其中营收最高的是上汽集团，净利润和毛利率最高的则是比亚迪，涨势最猛的是长城汽车和赛力斯，一个净利润同比增长超17倍，一个逆天改命扭亏为盈，毛利率甚至超越特斯拉。

涨跌的背后不仅透露着市场格局的变化，也能看出什么才是汽车行业赚钱的买卖。

Hello大家好，这里是水滴汽车。

我们汇总了8家主流上市车企的一季度财报，先说一季度表现亮眼的企业，比亚迪保持稳健增长，展现对国内汽车市场的绝对统治力。虽然春节后比亚迪亲手引爆了价格战，主力车型降价幅度普遍达数万元，但得益于比亚迪强大的产业链控制能力、可观的规模效应，以及在高端市场的持续发力，企业仍能挣得盆满钵满。一季度毛利率高达21.9%，同比增长4个百分点。

长城汽车也全线飘红，其中净利润火箭上涨，一季度净赚32.28亿元，同比暴增1752.55%。企业给出的理由是公司销售规模增长，销售结构优化，带动业绩大幅增长。

虽然令人咋舌的涨幅很大程度上是因为去年同期的基数太低了，但横向对比会发现，长城汽车Q1的营收比上汽集团少了一千多亿，但利润却比上汽还高，在8家已公布财报的上市车企中排第二，毛利率也超过20%，可见企业现在的日子还是相当滋润的。

视频正在加载中...

同样可喜可贺的还有赛力斯，在历经4年亏损，累计赔掉近百亿元后，赛力斯终于实现扭亏为盈，毛利率升至21.5%，甚至超过特斯拉，Q1特斯拉的毛利率只有17.4%。赛力斯称，主要是因为一季度新能源汽车销量创历史新高。不用说也能想象，最大动力来自华为，问界车型一季度销量贡献度超过九成。业界普遍认为，赛力斯将进入新一轮上行通道。

小鹏汽车也有苦尽甘来的迹象，亏损较去年同期大幅收窄，毛利率重新回到两位数。虽然销量仍然承压，但小鹏多年在技术领域的苦苦积累，终于开始变现了，小鹏与大众在平台和软件上的合作，一季度为小鹏带来了1亿多元的收入。同时，优化产品结构也带来了更高的毛利率。

6月，小鹏与滴滴合作创立的第二品牌MONA即将推出，价格亲民，主打AI智驾，有望为企业扩大市场，提升规模效应。

有人欢喜就会有人忧愁。在8家车企中，上汽和广汽出现了营收、净利双跌，长安净利大跌超八成，理想在一季度也经历了市场的毒打，净利润同比下滑36.7%。

数据缩水的原因不尽相同，但有些共性可以总结：过去对合资品牌依赖较大的车企，如今开始失去支撑；能否抓住新能源技术变革的机遇，决定了企业的未来，但现阶段仅靠纯电一条腿是无法领跑行业的，那些数据喜人上市公司，几乎都在插混和增程赛道上有强势表现；此外，价格战对企业盈利的伤害非常大，尤其是那些主阵地在大众级市场的车企。长安汽车就是一个典型例子。民生证券研报称，长安汽车一季度单车平均售价为7.6万元，同比下降1.1万元，环比下降2.7万元，主要系价格竞争激烈，公司加大促销力度所致。此举直接将公司毛利率拉低了4~5个百分点。

当然，财报只是企业过去一段时间经营状态的切片，并不能完全揭示未来前景。如今，国内汽车市场已经从百家争鸣的春秋时代，进入优胜劣汰的战国时代。参考历史和其他行业，能穿越周期的企业，往往只有三类：第一类，在机会区，能持续创新，引领行业。第二类，在利润区，能为客户提供独特价值，从而获得更高利润。第三类，在安全区，企业管理动作不变形，制定战略控制点，确保企业达成结果，在快速发展的轨道上不走偏、不翻车。

你觉得上述车企各属于哪一类，谁又能笑到最后呢？