市值缩水超九成！美多家电动车企已破产

日前，财联社公布美股电动汽车股较历史高位的跌幅统计表。其中，不少公司已破产退市，而许多目前依然存活的，市值也普遍较峰值蒸发逾九成。

从榜单上来看，美国本土造车新势力Fisker、Lordstown、Proterra、Arcimoto等车企已经破产，也已在美股退市，而Mullen、Canoo、WorkHorse、Nikola等车企市值缩水超过99%，也已在退市边缘徘徊。至于美股上市的中国造车新势力Faraday Future（法拉第未来）市值缩水99.99%，此前已被纳斯达克送出退市警告，最新消息是已经符合纳斯达克上市要求，此前其股价飙升至1美元以上，但好景不长，其目前股价又只剩下0.326美元，能否在美股继续发行还是未知数。蔚来、小鹏汽车等中国造车新势力也是如此，其市值较历史最高点缩水超过90%，不过这两家公司已在中国香港二次上市，美股价值也相应缩减。

3年多的时间，美国造车新势力经历了从众星捧月到反向十倍股的变化。

2020年前后，得益于特斯拉全球大规模扩张取得的成效，以及美元降息带来的流动性，掀起了新能源车资本热潮，Rivian、Lucid、Fisker领衔的造车新势力集中上市，获得数百亿甚至上千亿美金的市值，特别是Rivian一度逼近1530亿美元，超过大众、奔驰等老牌车企，位列全球车企市值第三，仅次于特斯拉和丰田。然而，好景不长，四年后的今天大量赴美上市的新势力公司出现泡沫破裂的惨像，Fisker、Lordstown、Proterra、Arcimoto等车企已经破产并在美股退市，而Mullen、Canoo、WorkHorse、Nikola等车企市值缩水超过99%，也已在退市边缘徘徊。

美国电动汽车股价暴跌的背后，大部分是因为业绩惨不忍睹，大部分亏损甚至比营收高得多。以Rivian为例，其2023年营业收入为12.04亿美元，同比增长82.15%，但亏损仍然达到14.46亿美元，同比收窄7.19%。Lucid也是如此，其2023年营业收入仅1.73亿美元，但净亏损达6.81亿美元。更惨淡的是Fisker，其2023年营收2.73亿美元，净亏损达7.62亿美元，由于股价长期低于1美元，目前该公司已在美股退市，公司也于不久前申请破产保护。

美国新势力巨额亏损的原因很简单，就是还没有形成规模化生产。以Fisker为例，2023年Fisker共生产10193辆Ocean，但仅向客户交付4929辆。换句话说，Fisker的库存车辆要比年销量还高。

Fisker、Lucid很难卖是产品能力配不上市场定位，这些品牌的价格都很高，例如Lucid Air限量版售价高达25.5万美元，但他们的品牌认知很难与产品价格挂钩，导致车很难卖出去。相比之下，专注于SUV和皮卡的Rivian表现较好，其2023年生产57232辆汽车，累计交付50122辆汽车，但其目前也面临巨大的增长压力，其预计2024年生产目标为5.7万辆，几乎与2023年持平。

销量停滞，也是美国电动汽车市场的体现，越来越多的美国消费者开始不青睐电车。日前，知名管理咨询公司麦肯锡发布报告称，46%的美国电动汽车车主可能会转为燃油车，原因包括充电基础设施不完善、电动汽车总体拥有成本过高以及长途旅行受限等。

美国新势力走到破产危局，核心是美国纯电市场支撑不了新势力达到规模盈利的销量水平。汽车是个规模效应的生意，需要持续爬坡的交付量来稀释降低工厂的固定成本，最终实现单车盈利，但现在的情况是，大部分新势力公司对于2024年的预期都不会很高，包括特斯拉也是如此。

马斯克曾在2023年5月表示，电动车破产潮即将到来，这样的说法在如今看来并不夸张。不过，虽然美国电动汽车的泡沫破灭，但是还是有不少的车企赴美上市，例如路特斯、极氪等等，与美国本土造车新势力不同的是，这些都是中国公司，背后都是在有着强大实力的汽车集团，在销量稳定增长的背景下，谋求赴美上市最大的意义在于提升国际认知，同时谋求发展资金，缓解大股东的资金压力。当然，从大部分刚刚赴美上市成功的车企来看，市场对于中国电动车，或者说对新能源汽车行业的发展还是相对保守。