探索可变阻尼减振器市场，乐趣与科技并存

目前电磁阀式减振器技术主要是国外垄断，且市场份额相对集中。根据高工智能汽车统计数据，2023 年 1-8 月中国市场乘用车前装标配可变动态悬架（CDC/MRC）系统供应商份额前四家分别为倍适登、采埃孚、马瑞利与天纳克，四家合计市场份额高达87.37%。

由于电磁阀式减振技术最早在 2009 年就由采埃孚推出并应用于别克君越车型上，因此海外领先厂商均拥有超过 10 年的技术积累，并在期间拥有大量专利，形成了专利壁垒，同时由于在空悬赛道高速增长前，整体渗透率偏低，因此头部海外厂商均可通过规模领先带来的成本端优势与技术领先带来的质量优势实现持续领先，并形成寡头垄断格局。

2023 年 1-8 月中国市场乘用车前装标配可变动态悬架（CDC/MRC）系统供应商份额

资料来源：高工智能汽车，国元证券研究所

目前全球头部可变阻尼减振器（CDC/MRC）系统供应商业务梳理

倍适登：作为蒂森克虏伯旗下的子公司，在汽车减振器市场已经有 150 年的历史。目前，倍适登在全球拥有六个生产基地，每年生产超过 1,300 万支减振器；该公司独创的 DampTronic®sky 技术（即自适应减振器系统），采用可独立调节回弹和压缩阻尼力的双阀门设计；典型的合作客户就是奔驰，后者的 E-ACTIVE 主动悬架系统可以通过单独控制每个车轮的悬架弹簧磅数和减振阻尼系数，进一步减小路面颠簸与侧倾，提供出色的驾乘舒适度并增强其越野能力；

采埃孚：采埃孚于在 2001 年收购 Sachs 品牌后进入汽车减振器领域（超过 120 年历史），并成立 ZFSachs；ZFSachs 用于轿车的 CDC 系统能够在 1 毫秒内读取车辆的行驶数据，并在同样短的时间内完成对减振器的调节。也就是说，理论上工作频率可以达到每秒钟 1000 次；2018 年，采埃孚推出全新纯主动式底盘系统 sMOTION，集成了 CDC 复原压缩独立的双阀技术（CDCrci），并为车企提供模块化扩容、部件尺寸及接口，方便进行定制化设计；

马瑞利：马瑞利在中国市场主要通过与浙江万向的合资公司（万向马瑞利）为本地客户提供电磁阀式减振器等产品（客户包括传统法系车企、比亚迪、理想等）；公司于 2023 年推出了智能化的全主动悬架系统，可通过摄像头和传感器提前感知到路面情况，然后反馈给悬架系统进行调节，从而实现更高的稳定性；

天纳克：天纳克是全球知名的汽车悬架系统零部件供应商（代表客户：大众、宝马）。目前，天纳克的中国本土研发团队可提供减振器模块及其软件和控制算法，为每款新车型量身定制控制逻辑；天纳克的 CVSAe 技术已经被全球各大主机厂广泛采用，该系统可根据多个传感器提供的数据持续适应不断变化的路况，并对四个系统减振器的电子阀进行独立调整，从而为每种驾驶场景提供极佳阻尼特性。中国客户包括极氪、领克和理想；2022 年 11 月，天纳克常州工厂开启电控减振器（CVSAe 智能悬架）产线扩建项目，实现年产电磁减振器 200 万支，满足50 万台新车配套需求。常州工厂于 2017 年设立，2018 年组建了中国首条 CVSAe 生产线；

目前部分国产厂商正在加快可变阻尼减振器的产品研发、前装导入和规模化量产交付。国产厂商方面，目前南阳淅减、富奥股份旗下的一汽东机工公司以及宁江山川均已实现电磁阀式减振器的小批量量产交付，并且已经开始替代外资厂商获得部分国内前装市场份额。而空气悬架总成系统领先厂商孔辉科技与保隆科技均有望在未来实现电磁阀式减振器的前装量产。此外，包括中鼎股份、拓普集团、上海琳顿等厂商均正在快速推进开发可变阻尼减振器。

目前国产可变动态悬架（CDC/MRC）系统供应进度梳理

南阳淅减已量产交付：是国内最大的汽车减振器厂家之一，近年来也在逐步发力汽车智能悬架系统，已经在上汽名爵、岚图梦想家等多款车型实现国产 CDC 前装量产，公开信息显示，目前，该公司的 ADS 阻尼自适应减振系统（基于传感器数据的 CDC 自适应控制）已被一汽红旗、一汽大众、东风岚图、上汽、理想、广汽等国内外数家车企列为定点配套产品；

富奥股份已量产交付：旗下的一汽东机工公司在 2023 年实现电磁阀式减振器的量产交付，首发配套红旗多款车型；

宁江山川已量产交付：作为长安汽车集团旗下的零部件企业，在 2023 年 10 月宣布首个电磁阀式减振器项目正式实现量产；

孔辉科技 即将量产将产品矩阵进一步延伸智能底盘产品线，包括闭式空气悬架系统、电磁阀式减振器、主动横向稳定杆、底盘域控制器等新产品；

保隆科技 即将量产公司从 2016 年开发电控减振器，2022 年公司投资 1.8 亿元，投资建设 150 万只智能电控减振器项目，预计于 2025 年 2 月实现量产。项目完全达产后，可实现年新增智能电控减振器 150 万只，年产值123,000 万元，年纳税 4,000 万元；

中鼎股份产品开发阶段：目前正在加速研发与推进 MRC 磁流变减振器项目，目前产线正在全力建设中；

拓普集团产品开发阶段：正在布局研发电磁阀式减振器；

上海琳顿产品开发阶段：核心团队由在国际头部汽车供应链企业深耕多年的工程师团队组成，联合创始人、CEO 叶国弘博士是中国现代减振器技术引入者，曾任采埃孚中国区总裁。上海琳顿正快速推进开发第一代产品-带外置式电磁阀的电控减振器，产品性能与稳定性已经比肩国际厂商，同时拥有显著的价格和成本优势。第一阶段目标是实现每年 100 万支电控减振器和电磁阀产能；

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