持续巨亏、交付腰斩，蔚来融资百亿能否自救？

两组数字，将蔚来的现状全盘托出：第一季度蔚来净亏损26.236亿元；第一季度蔚来ES8交付量出现50%下滑，共交付3989辆。

销量下滑，持续巨亏，交付腰斩，今年开局就格外惨淡，蔚来的自救方案不是第二季度的销量逆转，而是百亿投资的进账。

5月28日，蔚来在发布今年第一季度财报的同时，似乎也给出了解决方案。蔚来宣布，公司与亦庄国投签订协议，双方将围绕“蔚来中国”展开合作，其中蔚来向“蔚来中国”注入特定的业务和资产，而亦庄国投则注入100亿元资金。

同时，亦庄国投也将协助“蔚来中国”建设或引进第三方共同建设蔚来中国先进制造基地，生产公司二代平台车型。而所谓的二代车型也就是蔚来在上海车展上刚刚亮相的纯电动轿车ET7。

显然，蔚来算得上是国内新造车势力中步伐迈的最大、最快的一家，但近日来接二连三的销量走低巨额亏损、自燃事件发生后，蔚来一度处在风口浪尖之中，也受到了越来越多的关注和质疑，此时亦庄国投的资本投入，无疑是为困顿中的蔚来注入了一剂强心剂。

值得注意的是，亦庄国投为蔚来的自建工厂带来了新的曙光，在此之前，“取消上海嘉定建厂计划”也是蔚来备受争议的原因之一。自建工厂对造车新势力的意义不言而喻，一直以来携手江淮代工厂的蔚来已经为此付出了代价，从ES8交付后的用户反馈就能看出来，代工厂并不是造车新势力的最优解。

前有同广汽合作建立合资公司，发布全新汽车品牌“合创”，后有融资100亿北京建厂，李斌扩建“蔚来帝国”的脚步始终没有停下，但以蔚来现在的市场表现来看，扩张产能、创建新品牌是最迫切的选择吗？显然不是。

上文也提到过，ES8自今年以来交付量出现大幅下滑。蔚来公布的数据显示，今年第一季度，蔚来共交付ES8 3989辆车，其中前三个月分别交付量为1805辆、881辆和1373辆，4月ES8的交付量为1124辆。从交付量不难看出，ES8此前累积的订单已基本消化完毕，但新的订单数量有限，导致公司销量日渐低迷。

与ES8走高端路线相比，价格更为亲民的ES6将承担蔚来的走量担当。在蔚来招股书中披露的产品线规划，ES6有望实现单年6万辆的销量，2020年和2021年的销量预计分别为12万和20万辆，占蔚来总销量将近50%。

但理想往往比现实饱满，如同上海建厂被特斯拉“截胡”一样，自特斯拉国产的消息流出以来，ES6的前景似乎也蒙上一层灰色。在蔚来宣布ES6首台量产车下线的同时，特斯拉也宣布国产Model3将于5月31日接受用户下订。特斯拉国产化的影响不可小觑，在ES8销量低迷的当下，押宝ES6的蔚来或将面临新的打击。

外界对“蔚来在为自己寻找另一个实力更强的代工方”的消息始终甚嚣尘上，而此前蔚来方也透露过，目前江淮合肥工厂10万台的产能，肯定不够满足蔚来未来的市场需求，这也从侧面再次印证了此次北京建厂的可能性。虽说长远来看的确如此，但眼下对蔚来来说显然不是最好的时机。

根据蔚来一季度累计交付3989辆车的财报来推算，平均下来每个月1330辆车，蔚来一年交付量不足两万辆，即便即将上市的ES6能够冲击一波销量，但在短时间内，以蔚来现有的两款车型也无法达到年销量10万台的水平。这样的状态下，为了ET7单独建设一个北京生产基地，这样巨大的成本投入无疑让蔚来背负更大的压力。

汽车分析师分析称，蔚来的瓶颈是产能问题还是市场需求问题，现在看依然是一个问号，“即使ES6能够爬坡量产，蔚来的订单是否能足够覆盖产能，现在还没有定论”。

虽然100亿资金对烧钱的新能源汽车制造算不上什么大数目，但对于资金缺口较大的蔚来来说，的确解决了当下的燃眉之急。完成本次融资后，意味着蔚来汽车在未来的不确定性中，暂时掌握了主动权，至于蔚来当下面临的内忧与外患，似乎还需要更多的时间与金钱来化解。