开年最大造车IPO，归李书福

2024年2月23日，诞生于1948年的英国汽车品牌路特斯在美国纳斯达克上市，股票代码“LOT”，收盘价13.80美元，市值95.95亿美元（约690亿人民币），这是全球首家上市的纯电动超豪华汽车品牌，也是李书福资本版图的“新成员”。

提到路特斯，很多人并不陌生，这个品牌以赛道起家，以制造轻量化设计和纯粹驾驶乐趣的跑车著称。不过，路特斯却命运多舛，不断更换所有者，先后委身过丰田、通用、收购布加迪的意大利商人Romano Artioli、宝腾汽车。直到2017年，吉利控股集团收购宝腾汽车49.9%股权，并以5100万英镑（约4.5亿元）收购路特斯51%的股权，至此，路特斯找到了自己的归宿。

据悉，路特斯是通过SPAC的方式上市，SPAC是一种在海外上市的融资方式，它通过与一家已经公开交易的公司进行合并，从而实现该公司的首次公开募股（IPO）过程。这种方式相对于传统IPO来说，可以显著缩短时间，因此对于那些希望尽快上市并追求效率的企业而言，是一种可行的选择。

从SPAC开始，到提交上市招股书，再到成功敲钟，路特斯上市的速度似乎按下了加速键。路特斯的上市要追溯到2023年1月，路特斯和特殊目的收购公司L Catterton Asia Acquisition Corp（简称LCAA）宣布，双方已达成最终并购协议，预计在当年下半年完成合并。并购协议规定，交易完成后，合并公司将更名为路特斯科技，总部位于武汉。

但路特斯科技并未如期在2023年底上市，当时路特斯首席商务官迈克·约翰斯通给出的回应是，“推迟上市没有具体原因，我们觉得形势很好”。

LCAA是一家在纳斯达克上市的特殊目的收购公司，目前公司的收购对象重点聚焦在亚洲的高增长消费技术领域。值得注意的是，这家公司隶属于全球领先的消费品私募投资公司L Catterton。其前身是美国私募基金Catterton和法国奢侈品集团LVMH旗下的投资机构L Capital，2016年双方合并后更名为L Catterton。当前L Catterton管理规模超过350亿美元，现已完成对全球超过275个最具标志性消费品牌的投资。

2021年8月，路特斯完成Pre-A融资，投资方是蔚来资本，当时投后资本150亿元。2023年11月前，路特斯又完成了几轮未披露的融资，估值到了54亿美元。今年2月初，LCAA与路特斯科技就SPAC拟议合并进行投票，临时股东大会上，超71%的股东出席，股东们对一系列提案进行了投票，最终达成协议。

此次合并令路特斯科技的企业估值达到61亿美元，相比去年10月其提交文件上的54亿美元估值，股东会后路特斯科技再次增值约7亿美元。

据了解，自交易宣布以来，路特斯已从全球投资者、现有股东和战略合作伙伴处筹集了超过8.8亿美元的私募股权投资协议的融资承诺，是开年第一大SPAC，也是2023年以来，特殊目的收购公司相关交易获得的最大规模融资之一。

对于路特斯来说，其定位豪华超跑，正需要借助LCAA在全球范围内对消费者的深入洞察，以及LVHM这种奢侈品巨头合作，来强化自身的属性和品牌价值。2022年保时捷在法兰克福上市，创下了欧洲近10年来最大规模的IPO，大众集团也因此套现195亿欧元。法拉利于2015年在美国纽约上市，目前市值726亿美元。虽然路特斯与二者一度齐名，但实力差的确实有点多，而这也正是路特斯积极进入资本市场的原因，希望通过外部融资获取足够的资金，推动品牌实现成为豪华电动汽车市场领跑者的愿景。

路特斯是开年第一个登陆资本市场的车企，也是中国60后“汽车狂人”李书福麾下的第8个汽车IPO，其它7个为吉利汽车、沃尔沃汽车、钱江摩托、极星、亿咖通、汉马科技和力帆科技。

回顾李书福的版图建设，最早上市的是其“亲儿子”吉利汽车，2005年该公司成功在港交所上市，成为他人生中第一个IPO企业。2016年，早在1995年5月便于深圳证券交易所挂牌上市的钱江摩托被李书福纳入吉利麾下。此后，李书福便在资本市场开启“狂飙”。

2020年，李书福收购已经上市的商用车重卡车企华菱星马，并更名为汉马科技；同年，吉利收购第一家上市民营乘用车企业力帆科技，其也成为了李书福手中第四个上市企业；2021年10月，吉利旗下沃尔沃成功登陆瑞典斯德哥尔摩证交所。2022年6月28日，Polestar在纳斯达克敲钟上市；同年12月，亿咖通科技股票及认股权证正式在纳斯达克交易所开始交易。

笔者认为吉利发展历史上最经典也是对其发展起到极大正面影响的收购，要属2010年收购沃尔沃。当时李书福说到“这如同一个农村来的穷小子在追求一个世界顶级明星”，回过头来看，这个“穷小子”追到“明星”的益处是巨大的。

沃尔沃的加入，成功帮助吉利摆脱了品牌此前在消费者心中“中低端”的认知，让吉利能更高效的做出高端化的产品。除了品牌效应，在技术方面，吉利与沃尔沃共同组建了中欧气车技术中心，为此开发出了紧凑型模块化架构，也就是我们常说的CMA。此外，吉利又孵化出了领克品牌，并联合打造了SEA浩瀚架构，后续吉利旗下的多款产品都出于该架构。无论是品牌影响力还是技术帮衬，李书福的这项收购无疑是正确的。

事实上，作为背后的资源母体，在吉利的全球发展逻辑中，投资只是其中一点，购买不是目的。目的是基于协作双方的长远发展，结合合作双方的自身优势，实现技术、品牌、市场等不同维度的互补，以此来提升国内外核心竞争力。

因为任何行业，供给端总是站在技术的顶峰，汽车行业同样如此。标准全球化与技术全球化之间有极大的关联，往往一家全球化企业的诞生，会间接影响着整个产业的标准。如今赴美IPO，也就成了深化路特斯全球化发展的又一步延伸。

“生于英国，腾越全球，不做中国的超跑，做世界的路特斯”。上市当日，路特斯全球CEO冯擎峰在与国内的一场视频连线中，流露出的这句野心勃勃的描述，其实已经道破了路特斯能成功叩开全球IPO大门的真正原因。

2018年，路特斯在完成资本结构后，冯擎峰首次提出路特斯Vision80战略，包含10年品牌复兴计划，即在2028年路特斯品牌成立80周年之际，完成品牌向电动化、智能化的全面转型，成为全球豪华跑车品牌第一个“吃螃蟹”的新势力。

自此，路特斯以“中英双引擎”为战略支点，布局全球。同年，路特斯推出首款纯电超跑Evija，全球限量130台，售价高达2188万元，是强化品牌光环效应的首款车型。此后，又先后带来了纯电车型Eletre和Emeya繁花。根据规划，路特斯今年还将推出一款纯电中型SUV，对标保时捷纯电版Macan，计划在2026年上市。

冯擎峰指出，从产品定位而言，路特斯会聚焦在8万-15万美元（约合人民币60万-100万元）区间，计划在2028年实现年销15万辆的目标。

根据规划，为了继续深化全球化发展的路径，2024年上半年路特斯的产品将进入马来西亚、中东、澳新、日本等国家或市场，下半年会进入美国、韩国等市场。路特斯的渠道也将在2024年到2025年扩展至300多家，同时也会加快路特斯未来产品的研发。

在新能源汽车的浪潮下，全球汽车行业正在发生巨大的变革，在这场与时间赛跑的过程中，无论是主流品牌、豪华品牌还是超豪华品牌，都在加速智能纯电赛道。对于一个跑车品牌而言，尽管新能源转型的冲击还未到深处，但电动化和智能化的趋势已不可避免。正是基于对未来的思考，路特斯率先开启了超豪华品牌电动化新时代。

通常情况，从募资到上市时限为18至24个月，而路特斯只用了13个月，但对李书福来说，还不算他操刀最快的，极星仅用了9个月。这再一次加深了大家对于吉利的看法，李书福掌舵的吉利汽车是中国最擅于资本运作的汽车公司。

按理说，李书福第8个汽车IPO应该是极氪，2023年11月极氪汽车递交了招股书，定于去年12月完成上市，但在募资环境变化下，极氪调整了IPO节奏，同期布局的路特斯便顶了上去。其实不管是极氪还是路特斯实现IPO，可以肯定的是吉利在不断推进子公司上市，尽可能将旗下品牌共享技术，平摊研发成本，缓解内部资金压力。

在向电动化转型，彻底与传统能源做切割的跑车品牌中，路特斯毋庸置疑是第一家， 这次在纳斯达克的上市，对于路特斯来说并不是终点，而是一个全新的起点。

文 | 赵焱

编辑 | 任宏斌

出品 | 有驾报道