摩根士丹利（Morgan Stanley）下调了特斯拉的目标股价。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师亚当-乔纳斯（Adam Jonas）在今天上午发布的一份致投资者的最新报告中，将该公司的目标股价从 345 美元下调至 320 美元。该报告的主要论点是关注电动汽车的需求。

乔纳斯写道：“尽管电动汽车持续降价，但需求仍在减速。混合动力汽车的强劲势头正在争夺边缘电动汽车买家。特斯拉今年（某个时候）会亏损吗？”

乔纳斯在整篇文章中提出了几个观点，包括特斯拉产品阵容老化、关键市场供过于求以及混合动力车需求增加。

特斯拉产品阵容老化

我们过去曾讨论过这一观点，但很难苟同。几年来，特斯拉的产品阵容中一直有四款汽车，在更新换代和引入新设计方面，这家汽车制造商与其他汽车制造商没有什么不同。

过去，我们曾讨论过本田思域每 4-7 年就会经历一次换代。特斯拉（Tesla）在同样的时间框架内对 Model S 和 Model X 进行了例行改款，Model Y 才推出几年，据传正在通过 Project Juniper 进行改款，而 Model 3 刚刚进行了全面改款。

更不用说，Cybertruck 上市还不到六个月。

用“老化”这个词来正确描述这套车系是很难的。甚至很难说它是陈旧的。虽然特斯拉的汽车阵容已有数年历史，但更新和改款仍在定期进行。

乔纳斯提到，特斯拉的产品阵容可能是所有主要汽车厂商中最陈旧的，但由于 Cybertruck 刚刚推出，Model 3 最近也刚刚进行了深入改造，因此很难让人认同这一说法。

主要市场供过于求

乔纳斯在这里特别提到了中国，这是有道理的。特斯拉在中国仍然很受欢迎，但有更实惠的选择，消费者可能无法证明花三四倍的钱是值得的。

为了恢复竞争力，特斯拉需要推出这种价位的汽车，价格在 1.5 万至 2.5 万美元之间。

中国正在发生的事情，特斯拉在 5-10 年后可能会在美国遇到。最终，会有更多的公司推出电动汽车，而不是每个人都愿意支付高价。当然，特斯拉计划在 2025 年推出下一代平台，因此该公司也有可能在北美完全避免这种情况。

混合动力车需求增加

乔纳斯在报告中写道，上个月混合动力汽车销量的增长速度是电动汽车的五倍。一些消费者在购买下一辆车时可能会考虑两全其美，而混合动力车可能正符合他们的要求。

乔纳斯认为，由于丰田对混合动力系统的重视，它今年在美国的增长速度将超过任何一家主要汽车制造商。

目标股价

乔纳斯将特斯拉的目标股价从 345 美元下调至 320 美元。

“我们对特斯拉的看法是，它既是一只汽车股，又是一家能源、人工智能/机器人公司……全球电动汽车市场的负面发展对特斯拉非常重要，理应在短期内对股价产生负面影响。但与此同时，我们认为投资者也不应忽视特斯拉其他业务的持续发展。”乔纳斯写道。

虽然摩根士丹利将特斯拉目标股价下调至 320 美元，但它也认为，“只要核心汽车盈利被下调，特斯拉就不会获得作为一家人工智能公司的荣誉。”