受制于锂矿行业周期性影响，和供需关系的周期性波动，近几年来曾经甚嚣尘上的动力电池企业最近并不好过，以宁王为代表的动力电池企业业绩都不是特别理想。但国轩高科这家动力电池企业的利润反倒出现了高增长，在4月中旬，国轩高科发布其2023年业绩，其利润出现三位数百分比的的增长，同比提高201.28%，但是这并不是由于市场份额的增加而提高的，主要原因是受制于其金融资产的公允价值变动影响，简单来说就是投资领域的成功。在2023年，其营收为316.1亿，同比提高37.11%，归母净利润达到9.39亿，同比提高201.28%。由于其利润并不是来自主营业务，所有其毛利率是降低的，同比减少0.87%，只有16.92%，净利润也只有3.07%。

投资投的好，但是国内市场竞争确实过于激烈

其净利润的巨量增长主要是来自于其投资方面的胜利，其持有的产业上下游企业的股价获得了增长，其持有后的锂电池行业的涂层技术供应商曼恩斯特科技和其持有的为华为鸿蒙智行造车的赛力斯汽车的股价在2023年都有优秀的表现，这使得其获得了1.43亿的收益。另一方面，其减值损失的减少也为其利润空间留下了伏笔，由于其原材料碳酸锂的跌价准备在2022年已经完成，其在2023年的存货跌价较少。同时期海外业务和毛利率更高竞争还没有彻底红海化的储能业务占比也在提高。

但是其主营业务的表现却并不理想，当然这也是由于行业大环境的影响，竞争过于激烈，具体来说，在国内动力电池业务中，其23年的装机量为15.91Gwh，同比增长19%，但是由于竞争激烈，其市场占比份额同比下降了0.42%，只有4.1%。加上海外的全球市场的份额占比同样也在下降，在23年其全球装机量为17.1Gwh，增速为23.1%，市场份额减少0.3%，为2.4%。

这可能和其主要的装机车型有关，其供货的主要车型为A00和A0级电车，诸如五菱宏光MINI EV等车型，然而该大小的车型在23年已经进入市场饱和期，销量开始下滑。国轩高科主要配套的车型正是五菱宏光MINI EV、缤纷、吉利熊猫MINI和欧拉好猫等较小的电动车，随着这些车型的滞销，其装机量增长动力也不足。

国轩高科除了动力电池外，储能业务也是其重点方向，虽然其业务量不如动力电池业务，但是在增速方面较快并且高于动力电池业务的增速。在2023年，国轩高科的储能电池出货达到10Gwh，增速超100%，全球排名第七位。其储能业务收入达到69.32亿，同比提高97.61%，业务收入占提高到22%，接近四分之一了，毛利率也增加了9.78%达到18.29%比动力电池业务要高一些。

海外业务成为其破局希望

和国内市场的内卷相比，海外业务的情况则好一些，国轩高科凭借和大众集团的合作成为少数几家进入欧美市场的动力电池企业。其在美国的伊利诺伊州和密歇根州达成40Gwh产能的电芯项目，10Gwh的PACK产能以及20万吨正负极材料的项目。在德国规划了20Gwh的pack产能项目并且计划和欧洲本土企业斯洛伐克的InoBat合资建设一个40Gwh产能的电芯厂。

在2023年国轩高科的海外收入达到30.62亿，同比增长达到115.7%，和国内收入25%的增速相比，可以说是遥遥领先了。并且海外业务的利润也更理想，其毛利率稳定在19%左右，而国内业务则是在2023年下滑6.8%。

如果其欧洲和美国的工厂顺利投产，其在海外业务的收入将得到更高的增长，或许会成为其未来盈利的重要破局点！