三年亏损183亿，哪吒汽车“押宝”赴港IPO

继理想、蔚来、小鹏、零跑成功在港挂牌上市后，哪吒汽车也有望成为下一个赴港IPO成功的国内车企。

6月26日消息，哪吒汽车母公司合众新能源向港交所递交IPO申请。中金公司、摩根士丹利、中信证券、农银国际、招银国际成为其联席保荐人。若此次合众新能源能成功上市，那么哪吒汽车将成为国内第五家港股上市的车企。

回望过去，哪吒汽车申请上市之路走得颇为坎坷。早在4年前，哪吒汽车便宣布启动科创板上市申报工作，并计划在2021年完成上市，但最终并未成功。2022年，哪吒汽车再次被曝将赴港IPO，但被哪吒汽车官方否认。2023年6月，又有消息称，合众新能源计划提交10亿美元的香港IPO申请。但不久便被官方再次否决。也是在这一年，哪吒汽车CEO张勇称，哪吒汽车账户资金充足，并不急于IPO。

但从近日合众新能源的招股书来看，哪吒汽车近几年的财务状况并没有很理想，反而处于持续亏损的状态。数据显示，合众汽车2021年到2023年，亏损数额逐渐递增，分别是48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元。体现在毛利率方面，便是哪吒汽车的毛利率到2023年仍处于负数状态，为-14.9%。

哪吒汽车盈利能力弱，亏损逐年扩大的原因主要还是销量上不去。数据显示，哪吒汽车2021年到2023年销量分别为6.4万辆、15.2万辆、12.4万辆，在2022年达到销量顶峰后，便开始呈现下滑趋势。作为对比，于2022年在港挂牌上市的零跑汽车，销量则一路上涨。2021年到2023年的销量数据分别为4.5万辆、11.12万辆和14.4万辆，向上发展的态势明显比哪吒汽车更强劲。

为了逆转销量走势，哪吒汽车做了不少战略调整。比如在新车规划方面，哪吒汽车计划推出搭载增程技术、定位中型SUV的哪吒L。此外，在市场布局方面，哪吒汽车也将海外市场作为未来重点发力的对象。

值得注意的是，合众新能源在招股书上，也提及“海外市场”这一关键词，并表示哪吒汽车此次IPO 的募资用途之一便是要加强海外布局。具体来看，哪吒汽车计划进一步投资东南亚市场，并快速拓展拉丁美洲、中东及非洲等潜力市场。

目前，哪吒汽车已经开始发力东南亚市场。其位于泰国以及印尼的工厂分别于今年3月、5月开始正式投产。此外，其位于马来西亚的工厂也于今年1月开始动工。

而对于海外的销量目标，哪吒汽车CEO 张勇表示：“2024年，哪吒汽车的全年销量目标为30万台，其中海外销售目标是10万台。”如果将目标拉长远来看，到2026 年，哪吒汽车的全球年销量目标要达到 100 万辆，其中，30%的销量来自海外市场。

目标数据很理想，但现实数据却并不太如意。哪吒汽车今年1-5月份，累计销量4.4万辆，其中新能源汽车出口量为1.6万辆，仅实现海外目标的16%。可见，开拓海外市场、寻求海外销量增长仍是哪吒汽车接下来需要重点突破的关卡。

其中，不可忽略的是，加速开拓海外市场需要大量资金的支持。因此对于仍在亏损状态的哪吒汽车来说，此次能否赴港IPO成功就显得尤为重要。如果这次哪吒汽车如愿实现IPO，那么这也将为其自身在竞争激烈的新能源赛道上拿下更多反超的筹码和时间。