乐道从“爆单神话”到“交付泥潭”，蔚来的豪赌何去何从？

​2025年，蔚来旗下子品牌乐道汽车正深陷一场“冰火两重天”的困局。一边是创始人李斌高喊“2025年销量翻倍”的豪言壮语，另一边却是销量断崖式下滑、员工购车风波与二手市场低价抛售的残酷现实。这个曾被寄予“蔚来盈利救星”厚望的品牌，为何在半年内迅速“跌落神坛”？

尽管总裁艾铁成曾立下“月销1.5万”的军令状，但实际单月交付量不到目标的30%。

​乐道L60 ( 参数 | 询价 | 图片 ) ：2024年12月销量冲高至10528辆，但2025年1月下滑至5912辆（环比-43.8%），2月再降至4049辆（环比-31.6%）。

​蔚来主品牌：2月交付9143辆，1-2月累计销量不足1.7万辆。

​定价陷阱：BaaS方案反噬用户信任

乐道L60以BaaS（电池租赁）将起售价拉低至14.99万，但用户计算发现：若租赁60kWh电池（月租599元），5年总支出比买断多1.5万元，相当于变相“利息”。对比小鹏MONA M03（成交均价低5万元），乐道的“低价策略”被用户质疑为“分期陷阱”。

​换电模式：技术协同沦为资源内耗

蔚来宣称乐道可共享换电站，但实际仅20%站点开放（，且搭载弗迪电池的L60与蔚来电池体系不兼容，冬季换电功率不足100kW，效率腰斩。换电站日均服务43单，远低于60单的盈亏线，扩建需求与24亿元/年的成本压力形成恶性循环。

​品牌割裂：高端标签与下沉市场的左右互搏

蔚来主品牌用户中42%反对品牌下沉，担心“牛屋”“换电站”等高端服务资源被稀释；而乐道用户仅17%知晓其与蔚来的关联，且无法享受蔚来服务体系，形成“两头不讨好”的局面。

售价78.8万的ET9交付延期，主销车型ES6/EC6改款停滞，导致30万以上市场被理想L系列、问界M9蚕食。

蔚来连续4季度亏损超200亿元，乐道需月销2万辆才能实现盈亏平衡，但实际销量仅为目标的1/4。换电站扩建、电池研发、用户运营三重成本压力下，现金流危机一触即发。

写在最后：

乐道与蔚来的困境，本质是新势力2.0转型的集体阵痛：当资本热潮退去，销量、盈利与用户信任的三角平衡成为生死线。若乐道无法在2025年证明商业模式可行性，蔚来的千亿亏损或将演变为一场无法刹车的雪崩。正如艾铁成所言：“这是决定品牌存亡的拐点。”