恒大汽车示警：资金短缺可能停产

3月22日，中国恒大披露境外债务重组方案及恒大汽车近况称：恒驰5于2022年9月16日正式量产，首批量产车已于2022年10月29日开始交付，交付量超过900辆。 

由于流动资金紧张，为维持基本业务运营，恒大汽车已采取措施削减成本，例如削减其员工人数。截至2023年3月，恒大新能源共有2795名员工，相比之下，截至2022年6月30日员工数为3742名。在没有新流动性注入情况下，恒大新能源汽车将面临停产风险。

陷入危机的不仅是恒大新能源汽车自身。恒大集团100%控股的NEVS（瑞典全球电动汽车公司）已宣布启动“冬眠计划”。为此计划裁掉95%的员工，如果未来股份无法售出或没有新投资者接盘NEVS，该公司或将面临倒闭。

 除了NEVS，恒大还拥有或持股多家汽车供应链公司，包括英国轮毂电机公司Protean、荷兰电动汽车传动系统公司e-Traction及德国动力总成系统公司Hofer。此外，恒大还与超跑制造商柯尼赛克组建了合资公司，曾联手全球最大汽车经销商广汇集团布局市场推广。 

总部设在广州的房地产开发商恒大集团此前曾爆出债务违约，22日恒大公布了数十亿美元的境外债务重组方案细节，但分析师普遍不看好这能助恒大很快度过难关，旗下恒大新能源汽车集团如果无法获得新的融资，也将面临停产风险。 

恒大目前境内外的总负债超过3000亿美元，其中涉及境外债务约317亿美元，22日公布的价值约227亿美元的境外债务重组计划，将发行恒大物业服务集团、恒大新能源汽车集团的新证券，交换债权人手中的旧债。 

中国恒大所持有的恒大新能源汽车股份，应存入证券账户并质押以分别为相应挂钩票据提供担保。在恒大新能源汽车托管账户下持有的恒大新能源汽车股份，可以在恒大条款清单中规定的某些条件下会被解除托管以出售给战略投资者。 

按照重组方案，中国恒大将发行强制可交换债券，可交换为30.95亿股的恒大新能源汽车股份，占截至恒大条款清单日期已发行恒大新能源汽车股份总数的约28.54%，这些恒大新能源汽车股份应存入质押的证券账户（受限于惯常的解除条款）。 虽然恒大声明说，重组方案可以减轻公司的境外债务压力，促进公司恢复营运和解决境内债务，但分析师大多不看好这能很快帮助恒大恢复运营。

恒大去年3月以来就被香港股市停牌。恒大22日表示，会继续停牌直到另行通知，未来三年若要复工，恒大还需要另外2500亿至3000亿人民币的融资，以达成保证交楼的核心任务。假设可以恢复正常营运，预计自由现金流第四年才会开始增加。 恒大汽车港股已从2022年4月1日上午9时起暂停买卖，先前已经裁员来降低成本，目前也在考虑出售公司名下的房产。

中国恒大在公告中指出：恒大新能源汽车如果能在未来寻求超过290亿元人民币融资，计划推出多款旗舰车型，并望实现量产，在此计划下，2023年至2026年的累计无杠杆现金流预计将达到-70亿元人民币至-50亿元人民币之间。

接下来，恒大汽车会持续推进削减成本举措，包含减少员工人数、提高管理效率等。

 中国汽车市场竞争激烈，2019年有500多家注册的电动汽车制造商，随着特斯拉和比亚迪等制造商逐渐占据主导地位，新能源汽车行业已经进入淘汰赛阶段。